La petrolera estatal, Petróleos Mexicanos (Pemex), recibe un respiro financiero y un espaldarazo de la agencia calificadora Fitch Ratings, que este viernes elevó su calificación crediticia de ‘B+’ a ‘BB’. Este cambio significativo se da a raíz de la histórica emisión de deuda por 12,000 millones de dólares que el Gobierno de México llevó a cabo para respaldar a la compañía.

La decisión de Fitch no solo mejora la perspectiva de Pemex, sino que también elimina la Observación Positiva y le asigna una perspectiva «Estable», lo que indica una mayor confianza en la dirección financiera de la empresa. Según la agencia, esta mejora es un reflejo directo de que el vínculo entre el Estado mexicano y la petrolera se ha fortalecido.

Una movida estratégica que reaviva la confianza

La clave de la mejora en la calificación radica en la evaluación que Fitch hizo del «Precedentes de Apoyo» del Gobierno mexicano. La exitosa transacción conocida como «P-Cap», que consistió en la emisión de bonos de 12,000 millones de dólares, fue el detonante para que Fitch revisara su evaluación de este factor de «no lo suficientemente fuerte» a «fuerte».

La agencia destacó que las medidas legislativas que permiten a Pemex compartir el límite de deuda con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), junto con la inyección de capital de la transacción P-Cap, abordan de manera significativa los vencimientos de deuda a corto plazo de la compañía. Estas acciones, según Fitch, demuestran una «mayor supervisión gubernamental» y una mejora en la toma de decisiones.

Además, Fitch Ratings también elevó el Perfil Crediticio Individual (PCI) de Pemex de ‘ccc-‘ a ‘ccc’, lo que subraya una «mayor flexibilidad financiera y liquidez» como consecuencia directa de esta operación.

Detalles de una emisión de bonos sin precedentes

La emisión de bonos, gestionada por la SHCP a través del vehículo de inversión Eagle Funding LuxCo, se ha posicionado como la segunda más grande en la historia de México en un solo tramo. La operación atrajo una impresionante demanda de 23,400 millones de dólares de 295 inversionistas institucionales a nivel global, casi duplicando el monto final asignado.

Los recursos obtenidos, que inicialmente se estimaban en 10,000 millones de dólares pero se ampliaron debido al gran interés, se utilizarán para cubrir las obligaciones financieras, amortizaciones e intereses de la deuda de Pemex para los años 2025 y 2026. Esta estrategia forma parte de un plan integral del Gobierno federal para robustecer la posición financiera de la petrolera.

La operación, sin embargo, también tiene su contrapeso. El monto total de la emisión se incorporará al Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la medida más amplia de la deuda nacional, que ya supera los 17 billones de pesos.